1.市場關注點

? 1）本周紙漿主流港口樣本庫存量為230.0萬噸，環(huán)比上漲1.2%

? 2）下游開工：白卡紙環(huán)比+2.6%，雙膠紙環(huán)比+0.2%，銅版紙環(huán)比+0.5%，生活紙環(huán)比+11.0%。

2.本周行情分析

2.1進口紙漿現(xiàn)貨市場行情

數(shù)據來源：隆眾資訊

隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據顯示，本周期主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價6600.0元/噸，環(huán)比上期下降0.6%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價4835.7元/噸，環(huán)比上期下降1.1%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價5750.0元/噸，環(huán)比上期持平；化機漿現(xiàn)貨含稅均價3550.0元/噸，環(huán)比上期持平。本周期內紙漿價格先漲后跌，隆眾資訊分析本周期紙漿價格波動的主要原因：一、周期內生活用紙廠家補庫釋放，紙企提價帶動現(xiàn)貨反彈，但終端消費復蘇乏力，需求持續(xù)性不足。二、紙漿期貨大幅回落，市場因交割預期的擔憂，現(xiàn)貨挺價信心受挫。三、港口庫存處歷史高位，疊加進口到港量維持，現(xiàn)貨供應寬松格局未改，承壓漿價。?

2.2國產紙漿現(xiàn)貨市場行情

數(shù)據來源：隆眾資訊

本周國產非木漿市場價格僵持運行，周期內市場變動有限，下游按需跟進維持剛需采買，主力漿企前期提漲落實困難，疊加近期場內新增產能穩(wěn)定生產，供應增量下市場內卷加劇。截止到發(fā)稿，四川地區(qū)漂白竹漿漿板主流含稅出廠價格5400-5600元/噸，本色竹漿漿板主流含稅出廠價格4200-4300元/噸，廣西地區(qū)漂白甘蔗濕漿含稅主流出廠價格4200-4400元/噸，漂白甘蔗漿板5300-5600元/噸，遼寧地區(qū)漂白葦漿板含稅主流出廠4700-4700元/噸。周期內竹漿市場競爭激烈，場內實質性利好相對有限，需求端少量訂單集中釋放后再度回歸平靜，個別漿企低價報盤頻出，市場低價盤持續(xù)升溫。裝置面來看，永豐紙業(yè)15萬噸/年新增產能已進入穩(wěn)定生產狀態(tài)，該產線自用為主，少量濕漿流入周邊市場。甘蔗漿市場繼續(xù)維持剛需出貨節(jié)奏，但受需求支撐疲軟影響，部分漿企實單讓利商談，市場重心低位運行，草漿、葦漿生產穩(wěn)定，供應周邊紙企為主，受市場波動影響有限，隆眾資訊預計下周期國產非木漿市場價格區(qū)間內調整運行，建議關注主力漿企實單價格變化及需求訂單釋放節(jié)奏變化。

3.市場影響因素分析

3.1 文化紙市場

本周期國內雙膠紙市場基本穩(wěn)定，市場交投提升有限。70g雙膠紙企業(yè)含稅均價為5325.0元/噸，環(huán)比漲幅1.0%。目前行業(yè)盈利仍較低，部分紙機轉產情況存在，且停產企業(yè)暫未恢復正常生產，階段市場貨源供應壓力不大。原料木漿區(qū)間震蕩走勢，成本面支撐偏穩(wěn)，工廠多持延續(xù)提價意愿，市場漲價氛圍下，部分用戶適量補庫，然終端消費仍顯不振，秋季用紙備貨緊迫性較低，部分用戶觀望后市為主，市場交投活躍性不高。貿易商多隨行就市為主，考慮慮中長期基本面變化因素，隨進隨出為主，漲價傳導仍顯不暢，主流品牌本白雙膠紙市場報價在5000-5100元/噸，主流品牌高白雙膠紙市場報價在5300-5400元/噸，實單可商談。

本周期國內銅版紙市場整理向上，市場交投仍顯剛需。157g銅版紙企業(yè)含稅均價為6000.0元/噸，環(huán)比持平。目前停產企業(yè)暫未恢復生產，行業(yè)生產情況收減。部分紙企出口訂單相對活躍，一定程度促進工廠走貨情況，行業(yè)庫存水平下降，疊加原材料因素支撐下，企業(yè)延續(xù)漲價意向強烈。然終端消費未見明顯提振，用戶大量囤庫意愿較低，剛需散單采買為主。貿易商多隨行就市，跟隨向下游傳導漲幅，主流品牌平張銅版紙成交區(qū)間在5700-6000元/噸，實單實談。

3.2白卡紙市場

據隆眾資訊監(jiān)測數(shù)據顯示，本周期規(guī)模以上企業(yè)250-400g主流品牌社會白卡紙含稅均價4443.3元/噸，環(huán)比持平，同比下降10.1%。本周期紙廠開工狀況變化不大，個別停機紙廠復工復產難度大，在產紙廠產能釋放后滿足下游客戶用紙需求，市場供應面充足，需求面平穩(wěn)，因此本周白卡紙市場價格調整不多，以穩(wěn)為主。本周期250-400g社會白卡紙市場含稅均價4347元/噸，環(huán)比持平。本周期經銷商出貨普遍不快，老客戶剛需走貨為主，主要因為白板紙等其他產品價格下調，白卡紙有新項目下半年投產，下游客戶備貨謹慎，因此市場交投平穩(wěn)，無重大消息面影響下價格以穩(wěn)為主。本周期華東地區(qū)250-400g社會白卡紙市場主流價在4398元/噸，環(huán)比持平。本周期食品白卡紙市場交投穩(wěn)定，市場價格波動不大，本周期華東紙杯原紙市場含稅價在5200-5500元/噸。

3.4生活紙市場

據隆眾資訊數(shù)據監(jiān)測顯示，本周生活用紙全國木漿原紙均價為6500元/噸，價格環(huán)比持穩(wěn)。截至2月27日，河北木漿大軸市場主流價在6400-6600元/噸，山東木漿大軸市場主流價在6500-6700元/噸，四川竹漿大軸市場主流價6600-6800元/噸，廣西地區(qū)甘蔗漿大軸市場主流價在5700-5800元/噸。本周生活紙市場價格維穩(wěn)整理，行業(yè)內頭部紙企繼續(xù)發(fā)3月漲價計劃，部分紙企對后市信心不足，市場了解到本周前期中小紙企出貨尚可，臨近周末部分紙企反饋市場出貨變緩，由于中小紙企開工負荷走高，紙企原紙庫存出現(xiàn)庫存壓力；原料針葉漿、闊葉漿本周現(xiàn)貨價格區(qū)間內波動，紙漿外盤均上調趨勢，部分國產漿企后期還存長時間停機計劃，短期消息面仍能支撐生活用紙價格維持；綜合看，隆眾資訊預計短期生活用紙市場價格或維穩(wěn)整理為主，觀望原料價格調整和行業(yè)頭部紙企價格調整

4.下周市場預測

隆眾分析，下周紙漿市場將延續(xù)震蕩偏弱格局，紙漿市場處于“強預期”與“弱現(xiàn)實”的博弈階段，短期缺乏明確方向性驅動。建議企業(yè)按需采購，關注港口庫存去化速度及外盤報價落地情況。

更多周度市場分析，請查看隆眾資訊紙漿周報。