Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口銅精礦價(jià)格略微下行

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Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口銅精礦價(jià)格小幅下行

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Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC小幅下跌（11.3-11.7）

市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，長(zhǎng)單談判進(jìn)展不一.進(jìn)口銅精礦價(jià)格波動(dòng)較小，近期價(jià)格多在 - 40低位徘徊，近日成交TC價(jià)格在 - 40中低位徘徊，報(bào)盤(pán)圍繞在-40中位，混礦與干凈銅精礦價(jià)差逐漸縮小，需求方表示，近月貨物基本采購(gòu)?fù)戤叄枨蟛欢?，?duì)明年一季度貨物仍有需求，貿(mào)易方表示，今年貨物基本出售完畢，明年一季度狀況尚不明朗，報(bào)盤(pán)還為時(shí)尚早 長(zhǎng)單談判進(jìn)展緩慢，有市場(chǎng)傳言稱(chēng)陸運(yùn)銅精礦長(zhǎng)單開(kāi)始初步談判，據(jù)Mysteel了解，近年因市場(chǎng)的供需緊張關(guān)系，導(dǎo)致市場(chǎng)TC維持低位運(yùn)行，但是相較于海運(yùn)礦，陸運(yùn)礦的仍具價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel：高銅價(jià)下國(guó)內(nèi)再生銅市場(chǎng)變化-“供需兩旺”

近期基于宏觀(guān)面多利好，加之銅精礦供應(yīng)干擾，形成宏觀(guān)與基本面的共振，銅價(jià)屢創(chuàng)年內(nèi)新高，國(guó)內(nèi)再生銅價(jià)格持續(xù)跟漲，對(duì)于國(guó)內(nèi)再生銅供需均產(chǎn)生較為顯著的影響 ，本篇文章主要是從再生銅供應(yīng)和需求及短期預(yù)測(cè)三個(gè)方面來(lái)展開(kāi) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 再生銅供應(yīng)-國(guó)內(nèi)供應(yīng)好于進(jìn)口端 首先國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)端，再生銅價(jià)格的上漲，對(duì)于國(guó)內(nèi)再生銅市場(chǎng)交投情緒有著明顯的提振作用，其核心邏輯是再生銅貿(mào)易商多為單邊低買(mǎi)高賣(mài)邏輯。

主編視角

規(guī)上有色企業(yè)前三季度利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)18.7%

陳學(xué)森表示，2025年以來(lái)，我國(guó)有色金屬行業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中展現(xiàn)較強(qiáng)發(fā)展韌性，稀有金屬管控政策戰(zhàn)略意義突出，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源保障體系持續(xù)夯實(shí)，協(xié)會(huì)橋梁紐帶作用有效發(fā)揮協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，全年有色金屬工業(yè)增加值增幅在6%左右，十種常用有色金屬產(chǎn)量將達(dá)到8000萬(wàn)噸左右；銅、鋁、鋰等國(guó)內(nèi)資源開(kāi)發(fā)取得積極進(jìn)展，再生金屬產(chǎn)量突破2000萬(wàn)噸；銅、鋁等常用有色金屬價(jià)格維持高位震蕩，工業(yè)硅、碳酸鋰價(jià)格仍維持在底部徘徊；銅精礦、鋁土礦進(jìn)口保持增長(zhǎng)，鋁材及鋁制品出口下降；規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入接近10萬(wàn)億元，利潤(rùn)總額約為4500億元，均有望創(chuàng)造歷史新高，能夠圓滿(mǎn)完成“十四五”行業(yè)發(fā)展目標(biāo)。

國(guó)內(nèi)資訊

2025上海鋼聯(lián)暨廣東區(qū)域再生金屬核心企業(yè)交流會(huì)圓滿(mǎn)落幕

高晨曦先生表示：再生銅金屬是賣(mài)方市場(chǎng)，在礦端原料緊張背景下，是有效保障和補(bǔ)充原料端的重要資源，中國(guó)也是全球最大的再生銅供應(yīng)及需求國(guó)；原料匱乏、價(jià)格高昂、區(qū)域政策不統(tǒng)一，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)冶煉及加工產(chǎn)能將降低，甚至喪失經(jīng)濟(jì)效益能力（行業(yè)內(nèi)卷）中國(guó)銅消費(fèi)占比全球超過(guò)50%，且銅全產(chǎn)業(yè)鏈的制造加工能力，銅精礦進(jìn)口依賴(lài)度極高，再生原料開(kāi)發(fā)潛力巨大，再生原料需求逐年提升，2025年國(guó)產(chǎn)再生銅原料增長(zhǎng)明顯，對(duì)電解銅產(chǎn)量增加貢獻(xiàn)較大，銅精礦TC負(fù)值已成常態(tài)，且冶煉產(chǎn)能不斷新增，冶煉虧損明顯，冶煉虧損但副產(chǎn)品帶來(lái)收益彌補(bǔ)，再生銅冶煉陽(yáng)極成主要補(bǔ)充點(diǎn)，2025年具備回升潛力，下半年預(yù)期更強(qiáng)于上半年。

廢鋼會(huì)展

Mysteel：2025年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：2025年9月中國(guó)進(jìn)口銅精礦及其礦砂258.7萬(wàn)噸,同比增加6.2%，環(huán)比減少6.2%；2025年1-9月中國(guó)進(jìn)口銅精礦及其礦砂2,263.4萬(wàn)噸,同比增加7.7%.現(xiàn)貨市場(chǎng)較為平淡，礦山招標(biāo)價(jià)格持續(xù)低位，部分中小煉廠(chǎng)采買(mǎi)11-12月貨，加工費(fèi)反彈乏力，且部分貿(mào)易商報(bào)盤(pán)下調(diào)硫酸節(jié)后反彈明顯，聚焦LME銅會(huì)關(guān)注長(zhǎng)單談判 電解銅：10月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠(chǎng)、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.16萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.36萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.27%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：美國(guó)地區(qū)銀行信貸爆雷 有色金屬普遍上漲

三國(guó)工業(yè)部門(mén)會(huì)后表示，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境阻礙了銅冶煉業(yè)與資源生產(chǎn)國(guó)的采礦業(yè)共同可持續(xù)發(fā)展，并警告稱(chēng)，對(duì)特定國(guó)家的依賴(lài)日益加深，對(duì)資源生產(chǎn)國(guó)和冶煉國(guó)都不利尤其是TC/RCs的惡化正促使全球銅冶煉業(yè)務(wù)進(jìn)行重新評(píng)估，一些公司已有意縮減或退出銅精礦冶煉業(yè)務(wù)希望TC/RCs能夠恢復(fù)到可持續(xù)的水平將繼續(xù)與相關(guān)國(guó)家和利益相關(guān)者合作，建立一條具有韌性和可持續(xù)性的銅供應(yīng)鏈 ◎【LME WEEK：美國(guó)鋁價(jià)格走升刺激加拿大對(duì)美國(guó)鋁出口】10月15日消息，分析師表示，最近數(shù)周，加拿大鋁生產(chǎn)商增加了對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的發(fā)貨量，因?yàn)槊绹?guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁價(jià)上漲，這也凸顯特朗普今年早些時(shí)候征收的50%鋁進(jìn)口關(guān)稅的影響。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅上漲 下游銅廠(chǎng)采購(gòu)報(bào)價(jià)偏謹(jǐn)慎

六、預(yù)測(cè) 國(guó)內(nèi)外多個(gè)銅礦生產(chǎn)存在擾動(dòng)，使中國(guó)銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國(guó)內(nèi)粗銅或陽(yáng)極板加工費(fèi)趨降，銅冶煉廠(chǎng)9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息路徑偏鷹，但是海外多個(gè)銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)引導(dǎo)供需偏緊預(yù)期.或使滬銅價(jià)格易漲難跌 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年9月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：進(jìn)口干凈銅精礦現(xiàn)貨TC圍繞-30高位至-40低位區(qū)間波動(dòng)，某貿(mào)易商向煉廠(chǎng)出售12月船期干凈礦成交于-40低位（Qp：M+5計(jì)價(jià)）從船期需求看，12月貨物需求相對(duì)旺盛，貿(mào)易商已開(kāi)始提前售賣(mài)12月單月貨物，而11月貨物需求有所減弱，主要因市場(chǎng)明年行情存在不確定性，部分煉廠(chǎng)更傾向于鎖定明年到港貨物硫酸價(jià)格多數(shù)區(qū)域承壓，部分煉廠(chǎng)因酸價(jià)穩(wěn)定暫未虧損，但亦有煉廠(chǎng)因加工費(fèi)低位處于虧損狀態(tài)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC小幅上調(diào)（9.22-9.28）

近期銅精礦現(xiàn)貨 TC 整體維持低位震蕩，波動(dòng)空間收窄，供需博弈下價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定進(jìn)口干凈礦主流成交集中在 - 30 高位至 - 40 低位，11 月船期貨物基本采購(gòu)?fù)戤叄?2 月船期需求較高，某貿(mào)易商向煉廠(chǎng)出售 12 月船期干凈礦（M+5 計(jì)價(jià)）以 - 40 低位成交 1 萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)外 TC 存在差異，國(guó)外基本在 - 35 左右，國(guó)內(nèi)因供需博弈稍低，且高金礦與干凈礦 TC 價(jià)差僅 2-5 美元，差異不大。

周報(bào)

云南銅業(yè)：織密風(fēng)險(xiǎn)“防護(hù)網(wǎng)” 應(yīng)對(duì)銅市新挑戰(zhàn)

記者了解到，期貨市場(chǎng)在銅貿(mào)易定價(jià)方面發(fā)揮著重要作用目前，進(jìn)口銅精礦的長(zhǎng)單合同通常只約定加工費(fèi)，甚至有部分僅約定數(shù)量，加工費(fèi)隨行就市其合同作價(jià)期（QP）主要參照倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)格進(jìn)行結(jié)算而銷(xiāo)售端，定價(jià)則普遍采用“上海期貨交易所銅期貨價(jià)格+升貼水”的模式 期貨價(jià)格具有公開(kāi)、公允的特性，是市場(chǎng)定價(jià)的核心基準(zhǔn)；而現(xiàn)貨端存在的品質(zhì)、地區(qū)、資金收付、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)費(fèi)等差異，則通過(guò)升貼水機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

國(guó)泰君安期貨：滬銅存在向上動(dòng)能

同時(shí)，近期硫酸價(jià)格下跌，將壓制冶煉廠(chǎng)利潤(rùn)此外，廢銅進(jìn)口持續(xù)虧損，或影響后續(xù)廢銅進(jìn)口量銅原料緊張向冶煉端傳導(dǎo)，部分冶煉企業(yè)將在9—10月進(jìn)入檢修期，預(yù)計(jì)后期精銅產(chǎn)量將環(huán)比下降從更長(zhǎng)周期來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期2026年銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)可能低于2025年，全球自有礦山比例較低的冶煉企業(yè)將面臨停產(chǎn)或者減產(chǎn)的可能，進(jìn)而使得精銅供應(yīng)階段性減少 短期下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)，長(zhǎng)期銅消費(fèi)依然存在增量當(dāng)前，銅價(jià)調(diào)整帶動(dòng)下游需求，但整體增量依然有限。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：2025年9月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC持穩(wěn)，整體情緒較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-30高位到40低位范圍內(nèi)上下震蕩，據(jù)調(diào)研，某煉廠(chǎng)和貿(mào)易商以-41成交10月船期的干凈礦某煉廠(chǎng)接到貿(mào)易商四季度打包礦報(bào)盤(pán)-42國(guó)產(chǎn)礦方面，有煉廠(chǎng)表示系數(shù)在95-96之間近期銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需僵持、價(jià)格博弈激烈的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度偏低，貿(mào)易商與煉廠(chǎng)對(duì)長(zhǎng)單及現(xiàn)貨價(jià)格的分歧顯著，同時(shí)受硫酸價(jià)格波動(dòng)、進(jìn)口礦供應(yīng)變化及明年減產(chǎn)預(yù)期等影響 電解銅：9月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠(chǎng)、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.51萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.23%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格連續(xù)上行 市場(chǎng)成交表現(xiàn)分化

五、市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn) 貿(mào)易商庫(kù)存管理謹(jǐn)慎，避免過(guò)度囤積，實(shí)際接貨時(shí)對(duì)價(jià)格敏感度高，更傾向于采購(gòu)性?xún)r(jià)比高的貨源，高價(jià)位下交易達(dá)成有一定難度下游銅廠(chǎng)面臨成本高企與訂單不足的雙重?cái)D壓，采購(gòu)行為趨于保守，多保持采滿(mǎn)即止 六、預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，帶動(dòng)大宗商品上漲情緒，基本面，進(jìn)口銅精礦TC回落至前期低位，國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)仍處低位，成交清淡，短期礦緊格局難改，另外多個(gè)礦場(chǎng)下調(diào)供應(yīng)增量，或?qū)⒃俣燃觿∈袌?chǎng)對(duì)全球銅礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂(yōu)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年9月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現(xiàn)貨TC小幅回升，整體成交依舊偏弱，冶煉廠(chǎng)和貿(mào)易商的希望的價(jià)格有差距，分歧格局未改，市場(chǎng)謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)延續(xù)主流加工費(fèi)仍在-30高位至-40低位區(qū)間波動(dòng) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交有限，銅價(jià)繼續(xù)走高，下游企業(yè)謹(jǐn)慎觀(guān)望情緒較濃，且進(jìn)口銅流通較多，部分持貨商以促成交積極下調(diào)升水出貨，現(xiàn)貨升水承壓走跌；后續(xù)來(lái)看，考慮到近期銅價(jià)高企，下游消費(fèi)提升壓力較大，但目前主流品牌貨源流通有限，升水大幅走跌空間不大。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦加工費(fèi)預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)將穩(wěn)定在-40附近波動(dòng)近日成交四季度打包貨物-40低位，另外日本冶煉廠(chǎng)前期詢(xún)貨周內(nèi)成交，加工費(fèi)在-30高位貿(mào)易商報(bào)盤(pán)仍以10月/11月貨物為主，報(bào)盤(pán)價(jià)格堅(jiān)持-40中低位 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交難有明顯提升，銅價(jià)維持上漲，下游企業(yè)入市接貨情緒稍顯謹(jǐn)慎，同時(shí)進(jìn)口銅到貨流入較多，部分持貨商以促成交開(kāi)始積極下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，現(xiàn)貨升水承壓；今日來(lái)看，隔夜銅價(jià)再度上漲明顯，料市場(chǎng)消費(fèi)難有提升空間，同時(shí)進(jìn)口銅流入仍有增量，升水預(yù)計(jì)繼續(xù)表現(xiàn)走跌。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周買(mǎi)賣(mài)雙方多以觀(guān)望為主，整體情緒較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易商堅(jiān)持-40低位加工費(fèi)，煉廠(chǎng)堅(jiān)持-30高位的加工費(fèi)，市場(chǎng)分歧仍存據(jù)某市場(chǎng)參與者透露，日本有兩家煉廠(chǎng)明年可能面臨重大調(diào)整: 其中一家計(jì)劃減產(chǎn)30%，另一家則可能直接關(guān)停 電解銅：上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，現(xiàn)貨升水回落，隨著銅價(jià)部分時(shí)間走高，下游企業(yè)入市接貨意愿一般，采購(gòu)情緒稍顯觀(guān)望，同時(shí)周內(nèi)進(jìn)口銅集中到貨流入，低價(jià)貨源拖累現(xiàn)貨升水，升水重心亦有所走跌；本周來(lái)看，考慮到進(jìn)口增量仍存，同時(shí)銅價(jià)高位運(yùn)行，下游消費(fèi)提升空間預(yù)計(jì)受限，但周內(nèi)臨近交割，持貨商貼水出貨意愿難有體現(xiàn)，同時(shí)后續(xù)價(jià)格回落，下游采購(gòu)需求預(yù)計(jì)提振，現(xiàn)貨升水亦將止跌回升，整體維持升0~升250元/噸區(qū)間運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：7月銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)供需分析

進(jìn)口銅精礦價(jià)格：2025 年7月，Mysteel 標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦 TC 指數(shù)-43.57- -42.5美元/干噸，月均為-43. 11美元/干噸，環(huán)比上升0.8%，同比減少 823.7%Mysteel 干凈銅精礦（25%）現(xiàn)貨價(jià) 2544-2629美元/干噸，均價(jià) 2590美元/干噸，環(huán)比上漲 9.0%，同比上漲7.3%。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)逾一周新高 有色金屬漲跌不一

再生銅桿訂單量為0.25萬(wàn)噸，較上一交易日持平，實(shí)際成交價(jià)格78500-78650元/噸自提，78650-78800元/噸送到 ◎據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)銅精礦進(jìn)口量256萬(wàn)噸，環(huán)比增8.94%，同比增18.50%，進(jìn)口金額6927.27百萬(wàn)美元，環(huán)比增8.38%，同比增33.10%。

有色聚焦