瑞達(dá)期貨：近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅回升但仍運(yùn)行與負(fù)值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較好，冶煉廠生產(chǎn)意愿維持偏積極，國內(nèi)供給量或?qū)⒎€(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費(fèi)淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹(jǐn)慎、多以剛需補(bǔ)貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

期貨公司評論

印度將吸引外國銅礦企業(yè)，擴(kuò)大合作關(guān)系

印度公布了一系列旨在提高銅產(chǎn)量的舉措，包括鼓勵外國公司在印度設(shè)立冶煉廠和精煉廠，作為交換，印度國有企業(yè)將投資這些公司的海外采礦業(yè)務(wù) 印度政府的一份政策文件稱，到 2047 年，印度—世界第二大精煉銅進(jìn)口國—可能需要進(jìn)口 91%至 97%的銅精礦。

上游企業(yè)

哈密延?xùn)|銅礦項(xiàng)目選礦廠主廠房順利封閉

據(jù)“哈密市零距離”公眾號消息，近日，隨著哈密鼎新銅業(yè)股份有限公司延?xùn)|銅礦項(xiàng)目選礦廠主廠房順利封閉，標(biāo)志著這一自治區(qū)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目取得階段性重大突破，為2026年6月按期試車投產(chǎn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 哈密鼎新銅業(yè)股份有限公司擁有哈密土屋銅礦和延?xùn)|銅礦兩大優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源其中，土屋銅礦銅金屬儲量約93.2萬噸，年處理礦石能力達(dá)400萬噸；延?xùn)|銅礦礦區(qū)初始面積為2.17平方公里，銅金屬儲量約164萬噸，年處理礦石能力達(dá)500萬噸。

企業(yè)動態(tài)

Anglo Asian礦業(yè)公司：與托克集團(tuán)簽署新銅礦銷售合同

Anglo Asian 礦業(yè)公司已與全球大宗商品交易商托克集團(tuán)簽署合同，約定銷售其新投產(chǎn)的 Demirli 銅礦所產(chǎn)精礦給托克 這家總部聚焦阿塞拜疆市場的礦業(yè)公司表示，該銷售合同包含一項(xiàng)高達(dá) 2500 萬美元的循環(huán)預(yù)付款額度，且首筆銷售將于 11 月中旬完成 今年 7 月，該公司宣布位于卡拉巴赫（Karabakh）地區(qū)的 Demirli 銅礦已成功投產(chǎn)根據(jù)公司預(yù)測，Demirli 銅礦今年的精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá) 4000 噸，2026 年起年產(chǎn)量則有望提升至 15000 噸。

上游企業(yè)

Kamoa-Kakula銅礦開采中斷導(dǎo)致Ivanhoe Mines第三季度利潤下滑

10月30日，Ivanhoe Mines公布了2025年第三季度的財務(wù)業(yè)績，顯示其旗艦銅礦運(yùn)營中斷導(dǎo)致利潤下降，股價跌至一個月多以來的最低點(diǎn) 這家總部位于溫哥華的礦業(yè)公司前三個月的稅后利潤為3100萬美元，不到去年同期（1.08億美元）的三分之一，也比第二季度減少了200萬美元其調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）也低于去年同期和上一季度 導(dǎo)致產(chǎn)量下降的主要原因是5月份的地震活動以及隨后的洪水，這些事件中斷了位于剛果民主共和國的Kamoa-Kakula銅礦的生產(chǎn)。

上游企業(yè)

Anglo American Plc：預(yù)計(jì)智利Collahuasi銅礦將于2027年恢復(fù)全面生產(chǎn)

10月29日，英美資源集團(tuán)（Anglo American Plc）表示，其位于智利的旗艦Collahuasi銅礦正面臨礦石品位下降問題，明年產(chǎn)量將受到限制，預(yù)計(jì)2027年才能恢復(fù)正常產(chǎn)出水平 英美資源集團(tuán)首席運(yùn)營官Ruben Fernandes在接受采訪時表示，Collahuasi銅礦年產(chǎn)量有望在2027年年度產(chǎn)量有望回升至約60萬噸該銅礦由英美資源與嘉能可（Glencore Plc）各持股44%，剩余12%股權(quán)由三井物產(chǎn)（Mitsui&Co.）牽頭的財團(tuán)持有。

上游企業(yè)

Southern Copper：秘魯Tia Maria銅礦項(xiàng)目已完成 23%

秘魯最大銅生產(chǎn)商之一 Southern Copper 周二表示，其投資額達(dá) 18 億美元的 Tia Maria 銅礦項(xiàng)目已完成 23%，并維持 2027 年啟動生產(chǎn)的目標(biāo)日期 該公司在第三季度業(yè)績報告中指出，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年可生產(chǎn) 12 萬噸陰極銅 該公司還在秘魯推進(jìn)其他以銅礦為主的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目目前處于勘探或基礎(chǔ)工程階段未來十年，相關(guān)計(jì)劃投資總額將超過 103 億美元，其中包括 Los Chancas 和 Michiquillay 銅礦項(xiàng)目。

上游企業(yè)

銅陵有色：冬瓜山銅礦完成設(shè)備檢修工作

為進(jìn)一步保障生產(chǎn)設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)行，提升生產(chǎn)效率與安全系數(shù)，確保圓滿完成礦山本年度生產(chǎn)計(jì)劃，冬瓜山銅礦于10月15日中班正式啟動設(shè)備停車檢修工作，并于21日早班實(shí)現(xiàn)選礦車間雙系統(tǒng)正常開車，此次檢修工作安全、高效落幕，為后續(xù)生產(chǎn)筑牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

企業(yè)動態(tài)

洛陽鉬業(yè)：擬擴(kuò)建剛果（金）KFM銅礦項(xiàng)目

洛陽鉬業(yè)（CMOC） 將斥資 10.8 億美元擴(kuò)建其位于剛果民主共和國（DRC）的 KFM 銅礦，項(xiàng)目建成后每年將新增約 10 萬噸銅產(chǎn)量 該集團(tuán)將于 2027 年啟動 KFM 項(xiàng)目二期工程此前，KFM 項(xiàng)目一期已于 2023 年達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài) CMOC 公司通過其香港子公司持有 KFM 銅礦 71.25% 的股權(quán)，同時還在剛果（金）運(yùn)營著 Tenke Fungurume 礦。

上游企業(yè)

印尼可能允許銅礦商Amman Mineral出口銅精礦

印度尼西亞能源部官員表示，印尼可能允許銅礦商Amman Mineral出口銅精礦

國際資訊

安哥拉首座大型銅礦啟動生產(chǎn)

安哥拉礦業(yè)部長迪亞曼蒂諾?阿澤維多（Diamantino Azevedo）周三表示，該國首座大型銅礦 —— Tetelo 銅礦即將啟動生產(chǎn)此舉是這個非洲石油富國為拓展清潔能源礦產(chǎn)領(lǐng)域、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化所做的努力之一 這座銅礦由中國 Shining Star Icarus 公司持有，投資規(guī)模達(dá) 2.5 億美元在投產(chǎn)初期的兩年內(nèi)，預(yù)計(jì)每年可產(chǎn)出 2.5 萬噸銅精礦項(xiàng)目首期將采用露天開采方式，2026 年下半年起轉(zhuǎn)為地下開采。

上游企業(yè)

Southern Copper 價值 18 億美元的Tía María 銅礦項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)

10月21日，南方銅業(yè)公司（Southern Copper）已獲得期待已久的秘魯18億美元Tía María銅礦項(xiàng)目的許可證，這標(biāo)志著在經(jīng)歷了多年的社會動蕩和政治拖延之后向前邁出了重要一步秘魯能源和礦業(yè)部（Minem）上周批準(zhǔn)了采礦許可證，為該項(xiàng)目進(jìn)入開采階段掃清了道路 該項(xiàng)目位于Arequipa地區(qū)的Islay省，預(yù)計(jì)將重新點(diǎn)燃人們對秘魯采礦業(yè)的信心，并有可能釋放全國其他停滯不前的開發(fā)項(xiàng)目。

上游企業(yè)

巴拿馬將在Cobre銅礦談判中堅(jiān)持資源所有權(quán)

巴拿馬財政部長在接受采訪時表示，該國要求重啟價值 100 億美元的Cobre Panama 銅礦的任何協(xié)議，都必須明確規(guī)定巴拿馬是該土地及資源的所有者 2023 年底，受最高法院裁決、環(huán)?？棺h活動爆發(fā)及政治動蕩影響，Cobre Panama 銅礦被下令關(guān)閉如今，Jose Raul Mulino 總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的新政府正為與礦場所有者第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals Ltd.）開啟談判奠定必要基礎(chǔ)。

上游企業(yè)

阿拉坦達(dá)壩鉬銅礦正式開工

10月18日，中國十五冶承建的“工程換資源”項(xiàng)目——阿拉坦達(dá)壩鉬銅礦正式開工阿魯科爾沁旗副旗長閆雪濤、鑫發(fā)礦業(yè)總經(jīng)理王少春、中國十五冶黨委書記、董事長梁磊等出席儀式并致辭 該項(xiàng)目位于赤峰市阿魯科爾沁旗天山鎮(zhèn)，設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模為30萬噸/年，采用“工程換資源”創(chuàng)新合作模式，由中國十五冶承擔(dān)整個項(xiàng)目包括設(shè)計(jì)、建設(shè)、采購、運(yùn)營、銷售等在內(nèi)的全鏈條EPC+O模式項(xiàng)目開工是中國十五冶踐行“立足有色、跳出有色”發(fā)展策略、致力成為“行業(yè)領(lǐng)先的礦山綜合服務(wù)商”的重要實(shí)踐。

國內(nèi)資訊

MMG：秘魯非法采礦致銅礦損失持續(xù)擴(kuò)大

中資礦業(yè)企業(yè)五礦資源有限公司（MMG Ltd.）上調(diào)了其秘魯?shù)V區(qū)內(nèi)非法采礦造成的銅礦損失預(yù)估，該區(qū)域原本計(jì)劃用作公司下一處露天礦場 根據(jù)五礦資源最新披露的信息，過去 15 年間，該公司認(rèn)定的 “非法采礦者” 已從其 Las Bambas 項(xiàng)目的擬議礦場中開采約 9 萬噸銅這一數(shù)字較 2024 年年中時 7.4 萬噸的先前預(yù)估有所上升 盡管開采量僅占 Las Bambas 總資源量的一小部分，但非法采礦的影響仍不容忽視 —— 其集中區(qū)域是五礦資源投資計(jì)劃中關(guān)鍵的待開發(fā)區(qū)域。

上游企業(yè)

Taseko Mines：啟動美國Florence銅礦項(xiàng)目

加拿大 Taseko 礦業(yè)公司已啟動其位于美國亞利桑那州 Florence 銅礦項(xiàng)目的井田作業(yè)，標(biāo)志著該礦正式進(jìn)入商業(yè)生產(chǎn)階段該礦是美國少數(shù)即將投產(chǎn)的新增精煉銅來源之一 該公司預(yù)計(jì)將在未來三個月內(nèi)產(chǎn)出首批陰極銅其溶劑萃取 - 電積（SX/EW）工廠已于 9 月 19 日基本完工，目前施工人員正逐步撤離，工廠調(diào)試工作與井田作業(yè)同步推進(jìn) Taseko 礦業(yè)總裁兼首席執(zhí)行官表示，這一里程碑是亞利桑那州本地施工團(tuán)隊(duì)取得的重大成就 —— 他們僅用不到兩年時間就完成了工廠建設(shè)，稱：“當(dāng)前銅價接近歷史高位，且全球?qū)﹃P(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)安全的關(guān)注度日益提升，此時在美國國內(nèi)新增一個重要的精煉銅來源，時機(jī)恰到好處。

上游企業(yè)

必和必拓：著眼于重啟美國亞利桑那州長期關(guān)閉的銅礦

全球最大的礦業(yè)公司必和必拓（BHP）正在考慮重新開放位于美國銅業(yè)中心亞利桑那州的四座長期關(guān)閉的銅礦 必和必拓首席執(zhí)行官邁克?亨利（Mike Henry）表示，特朗普總統(tǒng)推出的政策變化鼓勵該公司擴(kuò)大其在美國的勘探工作，并重新評估該州的休眠資產(chǎn) 潛在的重啟計(jì)劃將集中在 Globe–Miami 地區(qū)，必和必拓還計(jì)劃在那里對已關(guān)閉運(yùn)營的尾礦進(jìn)行再處理這些礦場中包括 1996 年必和必拓收購 Magma 銅業(yè)公司時獲得的Magma 礦。

上游企業(yè)

自由港集團(tuán)計(jì)劃脫離其主導(dǎo)數(shù)十年的銅礦銷售基準(zhǔn)定價體系

自由港麥克莫蘭公司（Freeport McMoRan Inc.）高管在接受采訪時表示，公司計(jì)劃脫離支撐全球銅精礦銷售的基準(zhǔn)定價體系，以保障冶煉廠的盈利能力該表態(tài)來自公司最高商務(wù)負(fù)責(zé)人 全球銅行業(yè)長期以來一直依賴單一基準(zhǔn)，為銅精礦（即半加工礦石）的銷售定價銅冶煉廠通過將銅精礦加工成金屬，獲取名為 “處理與精煉費(fèi)”（TC/RCs）的加工費(fèi)用 這類費(fèi)用會從銅精礦所含金屬的價值中扣除，對維持冶煉爐運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)重要 —— 通常占冶煉廠收入的近三分之一。

行業(yè)快訊

關(guān)于玉溪礦業(yè)有限公司大紅山銅礦開采方案評審結(jié)果的公示

根據(jù)《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》、自然資源部制定的《礦產(chǎn)資源開采方案臨時編制指南（非油氣礦產(chǎn)）》等相關(guān)規(guī)定，云南精誠地質(zhì)勘查有限公司組織專家對《玉溪礦業(yè)有限公司大紅山銅礦開采方案》進(jìn)行了評審，并已通過專家評審，現(xiàn)將評審結(jié)果予以公示 自公示發(fā)布之日起五個工作日內(nèi)，如對評審結(jié)果有異議，可通過電話、電子郵件等形式向云南省自然資源廳反映情況，并提供有關(guān)材料單位反映情況需加蓋公章，個人反映情況需提供有效身份證明，并留下聯(lián)系電話、地址、郵政編碼。

國內(nèi)資訊

第一量子礦業(yè)：駁斥有關(guān)秘魯La Granja銅礦項(xiàng)目“陷入停滯”的報告

第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals）對 “其位于秘魯北部的 La Granja 銅礦項(xiàng)目因公眾反對陷入停滯” 的說法予以反駁，稱該指控信息過時且具有誤導(dǎo)性 此番回應(yīng)源于 GEM 礦業(yè)咨詢公司（GEM Mining Consulting）發(fā)布的一份研究報告該報告提出，La Granja 項(xiàng)目仍 “因公眾不信任而受阻”第一量子礦業(yè)本周對此作出回應(yīng)，稱La Granja 項(xiàng)目正 “果斷且透明地” 推進(jìn)，且全程遵循嚴(yán)格的環(huán)境、社會及治理（ESG）標(biāo)準(zhǔn)。

上游企業(yè)